本文开头：期间商学院 作家：黄锐广西玉林新闻网

开头|期间商学院

作家|黄锐

剪辑|陈佳鑫

向实控东说念主及旗下企业买车、买房，向实控东说念主亲戚适度的企业先销售后采购，宽阔关联采购背后，企业的财务寂寥性是否弥散？

北交所网站深切，江苏常荣电器股份有限公司（以下简称“常荣电器”）的上市央求于本年6月29日获受理，于11月27日收到第三轮问询函。

三轮问询函中，北交所均对常荣电器与三家关联供应商的交易确凿性与公允性冷漠质疑。这三家企业由常荣电器实控东说念主的表兄、表嫂适度，从常荣电器处购买原材料，加工成零部件后再卖给常荣电器，况兼，这三家企业的客户齐仅为常荣电器。

另外，常荣电器还从其实控东说念主及实控东说念主旗下公司处购买汽车、房产。2020年，常荣电器还为实控东说念主代垫300万元资金购买熔喷布，该公司的财务寂寥性存疑。

在《（上篇）常荣电器居品存淘汰风险，新业务竞争压力大，北交所三问功绩可合手续性》中，期间商学院温雅了常荣电器的功绩可合手续性问题，本篇将聚焦常荣电器的关联采购及寂寥性问题。

关联采购、双经销模式引温雅

招股书深切，常荣电器中枢居品为压缩机内置式过载保护器，主要利用于定速压缩机的过载、过流保护，末端利用场景包括家用空调、商用空调、除湿机、热泵等。

常荣电器的本色适度东说念主为匡收效、周元琴佳耦，适度2023年6月25日，两东说念主共计适度常荣电器94.66%的表决权。

招股书深切，实控东说念主匡收效的表兄及表嫂开设的三家企业成为常荣电器伏击零部件“热敏组件”的主要供应商。

张国胜是常荣电器实控东说念主匡收效之表兄，而孙爱玲是张国胜之妃耦。张国胜是常州博胜电器有限公司（以下简称“博胜电器”）的本色适度东说念主，孙爱玲是常州博尔斯电器有限公司（以下简称“博尔斯电器”）的本色适度东说念主。另外，两东说念主共同适度常州中科苏晟电器有限公司（以下简称“中科苏晟”）。

据招股书，上述三家企业是常荣电器的热敏组件供应商，2020—2022年，常荣电器共计进取述企业采购的总金额辨别为1250.97万元、1587.20万元、1091.44万元，占同期热敏组件采购总金额的比例辨别为53.47%、50.04%、47.55%。

皇冠客服飞机：@seo3687

值得贯注的是，常荣电器与这三家供应商领受“双经销模式”进行合营。该模式下，常荣电器对塑料粒子、复合金属带料、接点等原材料进行限度化伙同采购，以买断式气象销售给上述供应商，谋划供应商按照常荣电器期间条目，将原材料加工为热敏组件等零部件后，再销售给常荣电器。这种模式下，供应商同期亦然客户。

这一特殊交易模式引起了北交所的温雅，北交场地前两轮问询函中，齐对双经销模式冷漠了质疑，包括交易确凿性、采购价钱公允性等。

尽管在前二轮问询函的回应文献中，常荣电器对双经销模式进行了证明，可是在第三轮问询函中，北交所再度筹商双经销模式下的采购订价模式及公允性，并筹商上述三家企业是否由常荣电器本色适度。

与北交所质疑本色适度权谋划的是，除实控东说念主层面的干系外，上述三家供应商齐仅为常荣电器提供劳动，且其中两家企业曾租出常荣电器的厂房。

招股书深切，博胜电器、博尔斯电器存在租出常荣电器的厂房开展业务的情况，适度招股书签署日历（2023年6月25日），博胜电器已住手租出常荣电器的厂房，而博尔斯电器仍在连续租出其厂房。据招股书提供的数据预备，2022年，博尔斯电器共租出常荣电器2017平时米的厂房。

而中科苏晟成就于2021年，成就往时便与常荣电器成就购销合营干系。

另外，据常荣电器对第二轮问询函的回应文献，这三家企业齐仅为常荣电器提供劳动。

况兼，上述三家企业中博尔斯电器的实控东说念主孙爱玲，还与常荣电器的实控东说念主周元琴存在大额资金来去干系。据第二轮问询函的回应文献，2022年6月，孙爱玲向周元琴支付了144万元，用于购买周元琴名下的存量房。在第二轮问询函回应文献中，常荣电器未对这一交易价钱的公允性作出证明。

向关联方买车买房，财务寂寥性存疑

除将房产卖给亲戚外，实控东说念主佳耦还将另一套房产卖给常荣电器。

招股书深切，常荣电器办公地址位于江苏省常州市，2022年7月8日，实控东说念主匡收效与常荣电器执意商品房商业条约，商定常荣电器向实控东说念主匡收效购买坐落于中山市的商品房。

这一房产位于中山市坦洲镇神农路1号安南丽苑12幢，建筑面积共90.96平时米，房地产转让价款共计110.61万元。

另外，常荣电器实控东说念主匡收效曾适度的无锡常荣电子有限公司（以下简称“无锡常荣”）于2022年6月20日刊出，该公司在刊出前进行了财富管束，其中包含一辆小轿车比亚迪唐，无锡常荣以16.64万元（不含税）的价钱向常荣电器销售这一小轿车。

2021年5月，常荣电器向常州裔得轩商贸有限公司（以下简称“常州裔得轩”）购买300瓶红酒，含税价钱为68元/瓶，共计2.02万元。常州裔得轩的实控东说念主是展开国，而展开国事常荣电器本色适度东说念主匡收效之表兄。

在第一轮问询函中，交易所筹商常荣电器购买上述房产、汽车举止的确凿性、合感性和公允性。

常荣电器在第一轮问询函回应文献中示意，上述房产现在已干预使用，主要供公司的广东业务东说念主员出差居住及临时仓储使用。购买该二手车系为公司添置公事用车，现在该二手车本色干预公司业务运营，该二手车销售价钱与评估价钱一致。

皇冠hg86a

尽管上述关联交易齐有对应的证明，但仍使常荣电器的财务寂寥性被打上问号。另外，与财务寂寥性谋划的是，据第二轮审核问询函回应文献，2020年，常荣电器曾代本色适度东说念主匡收效支付300万元熔喷布开采款，款项于2020年4月支付，约半年后了债，匡收效未支付利息。

【参考府上】

1. 《常荣电器招股证明书（汇报稿）》.北交所. 2023-06-30

2. 《常荣电器对第一轮问询的回应》.北交所. 2023-09-19

3. 《常荣电器对第二轮问询的回应》.北交所. 2023-11-15

4. 《常荣电器-第三轮审核问询函》.北交所. 2023-11-28

（全文2262字）

免责声明：本发达仅供期间商学院客户使用。本公司不因收受东说念主收到本发达而视其为客户。本发达基于本公司以为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及齐全性不作任何保证。本发达所载的观念、评估及瞻望仅反应发达发布当日的不雅点和判断。本公司不保证本发达所含信息保合手在最新状态。本公司对本发达所含信息可在不发出告知的情形下作念出修改，投资者应当自行温雅相应的更新或修改。本公司戮力发达内容客不雅、公说念，但本发达所载的不雅点、论断和建议仅供参考，不组成所述证券的商业出价或征价。该等不雅点、建议并未计议到个别投资者的具体投资谋划、财务景况以及特定需求，在职何时期均不组成对客户私东说念主投资建议。投资者应当充分计议本身特定景况，并齐全斡旋和使用本发达内容，不应视本发达为作念出投资决议的唯寂然分。对依据大概使用本发达所变成的一切成果，本公司及作家均不承担任何法律包袱。本公司及作家在本身所知情的范畴内，与本发达所指的证券或投资方向不存在法律残害的强横干系。在法律许可的情况下，本公司偏激所属关联机构可能会合手有发达中提到的公司所刊行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供大概争取提供投资银行、财务参谋人大概金融居品等谋划劳动。本发达版权仅为本公司总共。未经本公司书面许可，任何机构或个东说念主不得以翻版、复制、发表、援用或再次分发他东说念主等任何神色侵扰本公司版权。如征得本公司同意进行援用、刊发的，需在允许的范畴内使用，并注明出处为“期间商学院”，且不得对本发达进行任何有悖喜悦的援用、删省和修改。本公司保留讲求谋划包袱的权柄。总共本发达中使用的商标、劳动秀气及秀气均为本公司的商标、劳动秀气及秀气。